大类资产FICC系列凝结了付鹏近20年的积累，从世界经济格局到大类资产方法，从框架到逻辑，从研究到交易，从策略到信号，希望帮助你打通宏观、中观到微观的路径，系| K ( 3 V ] G /统梳理大类资产; Y ,的底层脉络与r = t投研心得。
2020年初新冠疫情爆发: : s 6，将多年6 v !以来z @ u P J g的世界各f J K国之间的平衡打破，金融市场剧烈f NL R 8 Y W 8波. K + H Y b S动，境^ 2 n ~ q ~ ! C l内外大类资产的传导逻辑发生了很多新的变化。
尤其是黄u v =金K I w @市. Y Z 9 m X v X场，在疫情爆发期s C % q也跟随风险资产D 1 V j大幅下挫，波动率创出了新高。随后在美联储的货币政策大水漫灌j ? P L下3 Y P ; p % E，美元黄金即将N v 7逼近p f , s ! X历史新高，这样大开大阖的 C ;~ E ! s Q 7{ 3 ; 1 ^走势令人大跌眼镜。# } w e C } `
迭代宏观逻辑框9 w H v N : G : &架，梳理黄金价格背后驱动要素，并从中提炼出宏观、X b u %Y ? } f f中观、微观视角下的黄金投资跟踪与交易策略是l \ q O本期《黄金投R _ T资思b S \ 8 H维特训》课程最= 4 & n G大的特色
半个世纪黄金的发展历程} z 1 x可以v \ 0分为几个^ F L . ?阶段？每个阶段的核心W – f / + t z S =驱动F H \ ? ? & s要素是X ; 6 X~ V _ ( 3 q什么？% ! U e A a c
黄金背后反应了m Th u [ Q R g 0 ) u g0 ) i Z X z .] Y + \ 0 \ 2 @ x =怎样的全球宏观大势. G P？当下的全球变E x l局能从历史中找到a q = Y q uc R *哪些参照和借鉴之处？
如@ L w # U何构$ 1 . = g {建黄% m J \ V金投资的FICC策略F Y } 5 Np V / V f } ~ + h p？h R & u 5 * 3如何跟踪黄金; B e ? t5 { % E { u 7u ) ; N w) q u ) ? \ * y h v的交易节奏？当eJ N K B | z E u = # x i下和未来的黄金市场可以跟踪哪些变量和信N j v号？
如何[ 8 d判断本轮黄金牛市的[ 8 u j预警信号？出现了什么样预期和5 f T S A | 6 { Q变化需要加以G 6 C W ( 1 L重视~ J U？
近年来不J Y i ` G $ =同货币计价的黄金先后创出历D J K史新高Y f g * 1 ) R N 3，b ` M w = 9 | 1 &从澳元、日元计价的黄QX & { I d :金，到欧元、英镑计价的黄金，最近人S D |民币黄金也创出了历史新~Y ; _ c * ~ I , r . 0 j N [C| . V ( E } e G z高。不c – r N : 6 `同货币计价黄金新, ! 8 2 V d ;高的先后顺序q – ) 3 _传达了怎样的隐含信息和宏观信号？
黄金与美元、日元1 2 t D& \ v C & H i f ^ R G之间有着怎样的联系？如何构建商品5 6 0 B (9 N ? ;F D P W和\ ^ [汇率的逻辑框架与跟踪体系？
历史不会简单地重复，% ] 0 _ I却经常押着相似的韵脚。
学习了《黄金策/ { h 7 % 8 *略思维特训》，你可以更深刻地理解：
为什么说黄金微d = | ) UD Q n5 S + , 8 ; 6 E t `观看利m S ! I h u |率、通胀预期、中观看实际利率演变、宏观I = i , [看全球债务水平，而债务的背后是主权国家的政府信用，信K t n用的背后是全球Z ) a LJ L ! p u ] 1 `_ 3 L 8 u g货币体系的演变
为什么说盛世古董、乱世黄金，黄金牛市的背后, y W V是全球利率困境、全球债务高企、美元信用可3 [ 8 B 3 + ~能动摇之间合力共振的结果X 8 C M C \ h
为\ Q ] ) u (什么说大o w 7 1类资g , ! Js ) x a % ~ #产具有很强的3 P C u X {传导和共振效应，我们可以透过O 6 s V5 X 0 5 y ^ J 8 K P 6 8股债汇商等资产价格的信号，甚3 ] T 4 [ ?至各种衍生品E D _ 6 #、比价H f ^ 7 {? O } 9 q关系（VIX、金银比价、油金比价、K . t = v ;^ , M % H j r S s L油铜比价z } f……）来观察背后所隐含的全球宏观大势，J T x/ | x O先人$ – G 5 } z一r W A d $ h q @步把握投资机会
……
回顾历史也是为了更好地展望未来，全球货币体系1 S h Q { x U m 的演变、黄金驱动要素的演化经历# j– f m s i z t =了_ U 6 Q C 4数百年的历史变k A x G 2 * G迁，可谓历经风雨，潮起潮W N n O落，沧海桑田，穿越了无数经济周期，有着大量的经验数j ) u p E #据和历史案例。
搞清I $ k $ . ~ r % %楚别人为何“破”，才能启发我们如何“立”。从这个i c [ t r : C ]角度来说，那些市场表, 5 _ I面现象背后的一个个结构问题，更值得&amH K r ] v k mp; d g我们去研究、复盘y V j ; 5，从而k g n d _ pV M z @ [ X & I Xt c $ # b p v #找到我们的借鉴应对之道。E % } * 1
这也是为什么见闻邀请付鹏总花了大量时间精力打磨推出《大类资产FICC方法v S X . m 6论》系列大师课0 | – m i N的D ~ C / 6 A z原因，已经. I gG – h 8 S & g – F推出《大类资产框架手册》、《美股投资思维特训[ J l B》。
三堂大| U S课，D [ = $ A干货满满，推Z V V b I , E +荐你一U { ( h Y ^ E起学习，串联起大类资产之间的逻/ l : `: , % F 6 K p F | r辑脉o + X X k m络，打通不同资产背A * _ V )后的传导图景，一起把握未来的投资机会。
我们| R * E – w $ W 9即将见证美元黄金的历史新高，让我们一起思考后疫情时c H { T : S ? $期的投资策略J 2 f a : b X和资产配\ L } , : R ?置！
课程目] 6 e [ B } f录
01：付鹏大` fw \ ) M c E 2 ` T | S S ]师课前言：Y ^ w把握黄金“ X =2 / P # F r l / + ~ Q @ _大牛市”！.pdf
02：付鹏i F _ 1 ( ( M 8 h X 大师访谈录——如O 1 G ]何把握后疫情时代的宏观变局和投资配置（上）.pdf
02：付鹏 X 黄金大] M N e [ W师课访谈录@ s ) k F k【完整版】（上j F , 3 Ii f n J D w o A）：如何R W l q J N 8把握后] a = h $疫情时代的宏观变局和投; e U资配置？.mp4
03：付鹏 X 大师访谈录——如; c 9 j / R C何把握后疫情时代j j – ` w y K g !的宏观变局和H D k T i投资配置（M 1 SZ ~ 4 h E 3 O R –t r Y 8 H L k 中）.pdf
03：付M x C L *鹏X黄金大师课访谈y u p Y V ! [ Q录【完整版】（中）.| ) G @ v V – ump4F m 8+ s G o : = : w
04：付鹏 X 大师访谈录——如何把握后x + ` , T z m % 7疫情时代Q . l的宏观变局和投U p kF : rM @ ] ^ Z I w D资配置+ 0 – ( E | 1 k q（下）.pdw mR M 0 w 1 A _f
04：付鹏X黄金大师! [ p R课访谈录j 6 N 7【完] s O . 3 } J l整版】（下）h 9 a \ a.mp4
05：1.1 黄金大g 3 C G {K a0 C Q N师课概览.pdf
05：1.1黄金大师j[ / c 7 ~ ! – M |课概览.{ C [ m W I S Rmp4
06：@ l S } M % 81N = B.2 透过黄金& H c % E Z 4看f X k C [ C x结构——有哪些认知误区/ l u L t值g P u x * s B Q q得重视？[ $ [ # _ m o.pdf
06q r 8 u 7 m t：1.2黄金大师2 $ K ^ Z (/ . 5 s $ H课框架.mp4
07：2.E n f j + \ 9 41 黄l }H H # S b g = z k y c 5 J金历史价格走势复盘：规律何x 8 ] M在？.pdf} S * _
07：2.1黄金历史价格走势复盘：规律何在？.mp4
08：2.2 黄金r g , K中观框架：) a L实际利率.pdfQ { e T T E
08：2.2黄A ( q k P =金中观框架：实际利率.mp4
09：2.3 黄金：历史的天空回顾—r ~ _ @ s X ! A s—石油危机与当时, q 2 ~# ] c P ( . D 4 $ *b u s ] p u ^的实际利率.pdf
09：2.! b =3黄金：历史的天空回A t + & *顾——石油危J y [ 2 \ . Z机与当时的实际利率.mp4
10：v ` = `J ` R ) f E2.4 黄金：{N a 9 { # pL X & = E k W M T 6[ * | ) n T ) d历史的天空回顾—A g R \ a n 2 m q—隐形通货膨胀税$ q ) ` m S ^ 2 *.pdh M B l j zf2 y # ` E z
10：2.4黄金：历史的+ &T z L ) 0 j y %amp; /天空回顾——隐形通货膨胀税.mp4
11：2.5 黄金：历史的天空回顾c = B s 7) + _ / [ t 9 ` `—T P ? j [ U V—布雷顿Q | v森` I q a O K林体系的崩溃.pdfw 6 D
11xm ( u ; E 2 * C x A / [ P 8 e：2.5\ { 0 N黄金：历史的天^ M \_ b l K [空回顾——布q [ : D a w雷顿森林体系的崩溃.mp4
12：2.6 美h u S t / . Q国: t k ! r H企业债务杠杆问Y 5w X W | Q 3 i Y题.7 j q Q 1 d p V Ipdf
12：F T^ A D ! T j _ a } , k h\ [ j d M W = N2f / . n C 7 Y j Y.6美国企业债务杠杆问0 k k } {K @ w { 9 1 e u题.mpR 0 ; o ? i \4
13：2.7D a H w q 美国财富的累积与分配问题对中7 6 O u T iB s C : 4 ] 2 y国有何启示？.p! } \ ( A `df
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14：黄金x & 1 +大师课加餐1：一张n 2 . J E M I手绘图看清黄金波动的原罪：债券！.V & q ` J imp4
14：黄金大师课加餐1：一张手绘图看清黄金波动的原罪：债券！.pdf
15：黄金大师课加* U r餐2：资金大开大合的金银市场，整个, , B U 7 G s逻辑依然M V s H z R ~ A g看通胀和利率.mpO X & W h [ b }3
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17：l X 8 1黄金大师课加餐4：s d z V贵金8 f D S u o H |属还是之前的逻辑还是之前的方法.mp4
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18：R 9 Wf ? r i 9 .黄金大师课加餐5：无论] R ^ ~ @ | Q是日元还d G c 7 i S ;是黄金，核心变量都在于– 4w _ PL n h | 2 w s 0 ! N P S j d P –Fed带来的结果.mp4
18：: s %z # : f C m q u f c黄金大: F _ h y .师课加餐5：无论是日r w j元还是黄金，核心变量都在于Fed带来的结果.pdf
1s D R9：黄金大师` q D u u K ( e课加餐6：一组数据帮你理解“货币政策前瞻”与黄金$ r J Y 9 f.mp4
19：黄金大师课加餐6：一组数据帮你* x Y u n p q m理解“货币政策前瞻”} = E q % v Z M 0与黄G F 4金.pdf
2R t d M j | c0：黄金B H – K 4 7大师课E m Q ? –加餐u R h ? L7：是P | g T % j g j 7时候再梳理一下美联储预期和黄金了.mp4
20：黄A n z R B k m金大师* L } 1 0 j F xk ~\ I * d [ x ~ * I D r C 1 @ )课加: V W 1 P ! @餐7：是时S 3 F n $ 3 %候再梳理一下I v 9 : f美联储预w 1 = 5 @ w m期和黄金W i d t了.pdf
21：黄金大师课加@ 6 , e a L {餐8：10多年以来新低的黄金波动率隐含着什么？.] 1 t u w [pdc$ _ @ d y k Y N $ M Xf
2O B – l 41：黄金大] ` `C z 7 : Y c c `师课加餐1 c C P C h ^8：} | U10多8 Q u / *– Fp G n p c q W . v 2 E w L年以来新低的黄金波动率隐含着什么？.mp4Q m @ w W h
22：黄金大师z K \ e A + j j M课加餐9A 1 L：详解过D n _ ;去l D M P 6 | 3 x十年里的R ;C & 2 ? ( / t黄金波动——通W S 4胀-J X S P + ` 7 p利率之间的速度差# ? : JO L ) p组合.mp4
22：黄金大. N + , H @ H %师课加H I E餐9：详解过去十年里A Cp G | { A j r y W j的% # ; o B黄金波动——s \ # J a通$ ~ / X O 7 M1 * c = P胀-利率之间的速度差组} d ( 7 @合.pdf
2B r/ 3 v 5 1 ] e K $ ; G 6 Q D3：黄金大师课加餐10：理解白5 B d 5 Q银contango结构的含义.mp4
23：黄金大师课加餐10：理解白银con* t A D , ! ru A z * a Ztango结构K a ? f _的含义.~ T i ~ * c 5 [ apdf
24：( N p s N 6 p * C黄金大师课加餐11：s 9 n白银蛙跳背后的逻辑是什么？.mp4
23 9 8 = = h & /4：黄金大师课加餐11：白银蛙跳背B = a 2 + m 9后的逻辑是什T ) 5 3么？0 , m R SL X G.pdf
25：黄金{ Q B M G p ; r u大师课加餐12：白银空平行情和多开行情.mp_ l *4
25：黄金大师课加餐12; D O A n B C：白银空平行情和多开行情.pdw b M \fI P e 6
26：$ ? # 3 \ N S =黄I Z 7金大师课加餐13：黄金核心变量金C H f I + ,字塔与历史回/ X x q顾.mp4
26：黄金大师课加餐13：E – 0 3 9\ V( t q J @ y 3 = A l ) I $ s黄金核心变量金字塔与历史回顾.pdf
27：黄金大师课加餐14：十{ 3 [五年t U = C , R N来的全球实际利率与黄金.Q { U z ~ ca ! d L . A k p #mp4
27：黄金大师课加7 q U Q餐14：十五年来的全球实际利率与黄金.p2 V ML L O @ f j ; !df
28：黄金大师课加餐$ x Q h j 8 [15：全球最K 0 j ` a T大( B o v风险在消灭一切正M & 1收益债T h W \ / O , 9券.mp4
28：黄金大师课a 7 k加餐15：全球最大风险在消灭一切正收益债券.pdf
29{ n @ : _ : U：2.8 透过财政赤字看美国X J d s ? 8 ~ E f社会的核心问题.pd. W P R d Rf
29：$ ( P a j x2.c ~ A 3 K Q I i U8透过财政赤字看美国社会的核^ : f D & 4 j心问题.mp4
30：2.9 利率V V o 8的终结| g x导致美国社会阶层k { P O iR B $ j Un / w @ S j d $固化.pdf
3, 1 l ? x0：2.9利率的终结导致/ ] 3 E p c O P美v s # % E国社会阶层固化.mp4
31：3.1 黄B i Lw T B c金2 V A ! \ ? \ f v新f 0 u k t高背后的宏观逻辑：全x ( | U P球债务与信用！.pd. F v H 5f
31：3.1黄) m f M v \ k金新v % x q高背后的宏观逻辑m + A ) + 3：全球债务与信用！.mp4
32：3M ) H y X V \ O.2 透过美国四大部Y F ` ` @门杠杆率看全球债务Z Q m – 5 – # C与信用.pdf
32：36 j 7 m 8 K.2透过美国四大部门杠杆率看全球债务与信用.mp4
33：黄金大师课加餐16：油铜比，油金比和铜金: b 3比.mp4
33h / C G *：黄金大师课加餐16：油铜比，油金比, T ~和铜W } G9 X – ) _ G 3 $i m B 8 * R . a b K金比.pdf
34：黄金大师课加餐17：再聊聊铂钯的比价情况.mp4
34：黄金大师课g 4 x + K v H加餐= 8 i d ] 2 [ 3171 & *：再聊聊铂钯的比价情况.pdf
35：3b _ F ^ ) \ 7.3 美X J J国信用问题与债务货币化a V R c / 9 } G F.pdf
35：3.3美国信用问题与债务货3 Q 7 T N T t] ^ \ 3 c $ n } B9 d &币化.mp4
36：3.4 美日四大部门y W Q {杠杆乾坤大挪] 4 k移，对z ~ 6 w H $中国有何启示n e , = 3 | 6？.pdf
36：3.4美日四大部门杠杆乾坤大挪* J a [ ] 5 5 d移，对中国有何启示？.b d ; V i / & Fmp4
37：黄金大师H | z i t oT D H课加餐1o n B y , z8_浅谈白银——比价策b z # _ H略如何应用.pU !z 9 – v S } i 8 T 9 Tdf
37& Y W e：黄U h { Y A 9 }金大师课加餐18浅谈白银——比0 L 1 N $价策略如何应用.mp3
38m p k m | # w 1：黄金大师课加餐19_ 预P $9 V o r B O1 U } A _ 3 !期和现实之间反馈的黄金波段.pdf
38：= f – O o *黄金大师课加餐1990 B h \# { S O M 3 ( k预期和现实之间反馈的黄金5 s a d 3? M p N ?波段.mp2 q p V p v & H 94.mp4
39：黄金大师课加餐20_ 完整的8 z w美8 w Z j $元流动体系] i P @ [ U（上）.pdf
39：黄金大师课加餐20完整的美元流动体系（上）.mp\ ` L P . \ [4.mp: ; d d 5 ^ y (4
40：黄金大师课2 i 8 t d加餐2* v k !1_ 完整的, C ? 7 (美元T \ J流动体系3 # R（下）.pdf
40：w ; 8 9 _ kC D ;黄金大L p _ _ % ! a )t o 6 ( %师课加u & N – a Q h 2餐21完整的美元流动体系（下）.mp4.mp4
41：黄金历史新高N A j # V t 6 u之际！一张图总结b L 4 F黄金的分析框架与Y q U %@ &? l c A ,路径.mpF~ i ! ^ . I ^ ( @ 8 – W4
41：黄金历史新高之际！一张图总结{ r X \ l c n黄金的分析框架与路径.pdf
42：4.1 透过日元. b ( k套利与黄j A [ a @ b x@ _ P n U金租赁利率能观察到什v E LD o e c么？.pdf= Q W Q ? = | w
42：4.1透! w – p L f过f q ! }日元套利与黄金租q A * @赁利率能观察到什么？.mp4! \ 4 M 3 a v . y
43：4.2 黄金与U ) , z其他资产的比价、T N 3 m I ? &传导关系h z 2 U.pL _ 7 ? | k – Zdf
43：4.2黄金与其他资产的比价、传导N t` D G A l c 5 ?w ? t ^ _ 6关系.mp4@ – ,
44：5.1 黄金交易：CFTC持仓分析.pd| w u = (f
44：5r w J h B F x {.1黄金交易：CFTC持仓分析.mp` S \ t4u T f B ( %
45：5.2 黄金交易层M h 7 X G _面的p – / s m 1 = c思考：如何利用波动D g S X J jX S % * B Y #率把握最佳的共X ( a $ &振交易时机？.pdf
45：5.2黄金交易层面ZC @ 1 X R s ^ UH ^ W : : : T 7 i z 1 $ K的思考与注意事项.mp4
46：) E V S # z Q 3 76 8 E` H 1 K q – 6 W Y ^.1 白银) H W )基本面E ( _3 [ C | J x \ A L .分析关注的k ( W P n 9 l m重V V v ^ |{ 2 e x 9 . : D Y ? ? :点：商品属性.pdf
46：6.1白银基本Q \ ~ r B Q f 5面分析关注的重点：商品属性.mp4
47：^ q w B w 3 DR I g *6.2 商品的交易与风@ ) ( # !险对冲.pdf
47：6.2商品的交易与风险对冲.mI d P 3 BR b a 3p4
4N 1 _ } ] ( T @8-：黄金大师课加餐22_ COMEX期货与现货# _ J黄金的联通机制（上）.pd~ G Rc 0 t 4 u s w ] jf
48：黄金大师] y =课加H X X F S餐23_COMm ( ; ] l s 7 _ YEX期货与{ i l E w 3现货黄金的联通o P v机制（l z J `下）.pdf
48：黄金j L \ J H E大师课加餐23：COMEX期货与现货黄金的联通机$ M P w T制（下）.mp4
49：黄金大师课加餐24_ 写\ ` e 2 ~ Z %在黄金创历史新高下的债务思考.p} b $ z L 2 (df
49：黄金大师t * fQ \ r * E \ P f ^ `课加餐24：写在黄金创历史新高下的( 0 * ; X债务思考.mp4
50：黄金大师课加餐25_债券流动性问题o o G R I H v再现？H ( n S k G % g| o $ c 7M j $ 0 ! ex + ^ a J t M还是在实际利率框架下~ t J 1 y Em ] ;的解读.pdf
5O K P (* A | S^ ^ ] M j & B g @y C . Q D # b t x 3 .0：黄金大师课加餐25：债券流动性问题再现？还o . l 4 5 X是在实际G t L z a b利率框架下的解读.mp4
51| = ^ & B：8 * nu m S : % 5 r U黄金大师课加餐26：白银想逼仓？这不是# ? H &金融危机后的白银条件.w J W M , ) e ! 7mp4
51：黄金大师课加餐2, Q 9 36：i W != I / = x {黄金新高之后是: 6 x否边际已经出来？^ t |.pdf